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回顾今年白糖价格行情，华泰白糖研究员杨泽元认为，进入下半年以来，白糖出现大幅翘尾行情的原因主要有三点：一是国内进口配额外的许可证延后发放，令上半年进口同比减少，而下半年受产能限制，进口不能短时间内转化为市场供应量；二是走私大幅减少；三是市场信心有所恢复，存有牛市周期到来的预期。

综合以上，尽管居民杠杆率风险也值得关注，但更大的问题在国企与地方政府。而这两个部门的债务攀升有着鲜明的“中国特色”，是体制性因素造成的。四、资产负债表视角下的供给侧结构性改革从国家资产负债表中能够发现我国经济发展中的很多结构性问题，由此可以提出相应的改革举措。这是着重讲三点。

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图12 三种方法估算的地方政府债务比较（占GDP的比重）数据来源：中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS），作者估计。鉴于国有企业与地方政府之间的交织关系，我们可以对宏观杠杆率作一下重构。通过重构，可以看到高杠杆率的症结到底在什么地方。

早期就生产过东风15导弹的四轴发射车，底盘代号TAS5380，除了导弹发射车还生产TA5501越野底盘，TA4410运输牵引车等一系列军车。中国能生产TEL发射车的企业其实有两家，山东泰安和湖北万山，两者在组建初期都借鉴了前苏联的技术，其中湖北万山还是湖北三江航天集团和白俄罗斯明斯克厂的合资公司。虽然都是从吸收技术起步，但是泰安走出了自己的路。